联邦税收收入减少，主要是因为新的税收优惠政策

2023年上半年，美国联邦政府税收收入同比下降11.8%，其中，个人税收入同比下降13.4%，企业税同比下降1.9%。为何2023年美国经济增长强劲，而联邦税收收入则呈现同比下降？

其中，个人所得税占美国联邦政府税收收入的比重约80%，个人税收下降带动了联邦政府税收收入下降近11个百分点，这就几乎解释了税收的全部降幅。因此，弄清楚美国个人税收入下降的真实原因十分关键。尤其是在2023年上半年，美国的失业率低至3.5%，私人非农企业部门员工的平均时薪的同比涨幅高达4.4%，这与美国个人税收入同比下降进一步产生了矛盾。

这背后的真实原因是：在通胀形势下，美国税收政策采取了重要调整措施。2023美国执行了最新的税收通胀调整政策，纳税标准扣除额提高了约7%。此外，美国国税局还宣布了个人所得税等级的变化、提高了税率等级的门槛，这对于工资增速低于通胀增速的人群来说可以少缴更多的税。

虽然美国国税局每年都会根据通胀对报税金额进行调整，但由于2022年美国通胀率创下了近40年来新高，这使得当年美国税收调整幅度尤其之大。换而言之，美国个人所得税下降，实际上是财政扩张政策延续的另一种形式，从疫情早期对家庭部门的直接发钱，到现在的差异化减税和改善收入分配。

在厘清美国部分经济指标与经济增速之间的矛盾后，至少能够得出以下结论或启示：第一，由于疫情时期的宅经济向后疫情时期的社交经济过渡，本轮美国经济表现出“滚动式”衰退的新特征，制造业（占美国经济比重为10%左右）面临下行压力较大，所以进口乏力、用电量下降等，但在服务业的支撑下，总体经济仍然比较强劲，这使得服务业（占美国经济比重为80%左右）表现较强、就业较强、经济增速较快。第二，在经济衰退风险减少的情况下，美国宽松政策仍在以不同形式延续。如税收根据通胀调整的政策，有助于改善收入分配，减轻低收入者的压力，这解释了税收下降背后的原因。

总体上，通胀回落显示美国经济过热在消退，供求矛盾在缓解，经济运行在向常态回归。然而，这个重新寻找平衡的过程是否会一帆风顺仍然有待观察。近期美国三大汽车企业工人罢工是否会进一步蔓延，近日中东爆发的地缘政治冲突会否导致油价持续上涨？中国经济复苏节奏是否会加快？这些因素是否会使得美国的高通胀延续的时间更长、降息过程更加漫长？私人部门到期债务的滚动借款和发债会否面临融资成本快速上升？在国债市场持有者对债券价格更为敏感、AAA级企业债占比持续下降、垃圾债企业占比居高的情况下，美国金融市场的波动性是否会上升？这些因素都可能成为影响未来美国货币政策方向、经济走势的重要影响因素。

作者杨子荣为中国社会科学院世界经济与政治研究所副研究员、徐奇渊为中国社会科学院世界经济与政治研究所研究员