摩根大通:2024中国经济增速预计4.9%
2024年赤字率或3.8%,央行继续降准降息
“自年中政治局会议后,一个积极变化是宏观数据短期在好转;另外,在政策层面,从七八月后,中国宏观经济政策稳增长迹象也在加强。”朱海斌认为,2023年8月后,中国经济数据比预期要好,表明经济活动正在修复。受益于全球出口的复苏,中国高科技产品的出口在最近几个月也开始底部回稳。此外,8月后,中国的零售消费也出现企稳的迹象。
回顾来看,央行在2023年8月降息、9月降准,再到10月底出台1万亿元特别国债的举措。另外政策对房贷政策、利率,包括首付比率也进行了调整。开发商融资难问题也引起了相关部门的重视,并出台了一些修正措施。朱海斌认为,一系列迹象表明政策在稳增长方面变得更加积极,更有针对性。
“8月后宏观数据的好转,可以说与8月以后的稳增长措施的出台并非直接相关。”朱海斌指出,主要是出口和零售消费支撑8月宏观经济好转,但8月后的支持政策主要集中在基建和稳楼市方面。短期经济企稳的势头料会持续,这也涉及对2024年政策实施的判断。
“我们预计2024年的年度增长目标会维持不变,跟2023年一样在5%左右。”朱海斌认为,中国宏观政策将延续8月后的更积极的稳增长态势。2023年额外发行1万亿元特别国债之后,3%的隐性赤字率的上限实际已被打破,2024年财政赤字率大概率会突破3%,仍然维持在3.8%。
货币政策方面,朱海斌认为,2024年央行或降息10个基点,降准共75个基点。摩根大通预测,央行将在2024年美联储利率政策转变前后,重新启动降息,预测会继续降10个基点。在信贷方面,预计未来12个月,央行还会有三次降准,每次为25个基点。2024年中国的信贷增速基本上维持在9.5%左右,与2023年的水平比较接近。
“值得关注的是,我们预计2024年在结构性货币政策上可能会有所发力。”朱海斌指出,央行有望发挥更大影响。如若不然,2024年房地产市场很有可能会延续颓势,房地产投资可能仍将继续下跌8%-10%。但如果有1万亿元左右针对保障房和城中村改造的支持,1万亿元等同于2023年房地产投资总规模的8%,2024年的房地产投资降速可能会收窄到2%-4%。
朱海斌还指出,不仅是通过结构性货币政策稳定房地产市场,2024年在解决地方政府隐性债务问题上,从央行、财政部门、到地方政府,预计亦会有更加积极切实的推进举措。
(注:以上均为截至2023年12月11日已发布观点)
编辑:一起学习网
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