资本加持，期盼国民共进

商业航天领域刚刚起步，技术还处于迭代阶段，市场处于培育期，因此需要更多政策性支持和更充裕的资金支持。

航天产业投资的高峰期发生在2019年至2021年，直到2021年至2022年，由于多家企业遭遇发射失败，商业航天经历了一个低潮。

不过，从2023年开始，因为国家政策层面开始加大扶持力度，资本市场对商业航天的热度显著升温，不少政府引导基金和对政策比较敏锐的基金重点关注航天产业。

企查查数据显示，融资方面，2023年，我国商业航天领域有133个品牌产品合计完成170起融资，合计披露融资金额超185亿元。

从融资轮次上看，2022年-2023年，近五成融资事件处于股权融资，有160起；A轮23起，占比6.91%；早期融资，如种子轮及天使轮共计42起，占比12.61%。

2022年12月，长光卫星技术股份有限公司向上交所提交了科创板IPO（首次公开募股）申请，有望成为国内首个IPO的商业航天公司。

2024年1月，东方空间宣布完成近6亿元人民币B轮融资，此次融资将用于“原力-85”百吨级液氧煤油发动机研发与生产工作，加速“引力二号”中大型可回收液体运载火箭研制。

不过，航天事业实在太烧钱。重资产运营之下，前期资金需求量巨大，依赖对外融资。航天十二院战略规划推进部测算，巨型的互联网星座建设如OneWeb、StarLink等建设规模达千颗卫星，其资金需求在百十亿美元左右。建设规模在百颗卫星级别的星座，资金需求也在30亿美元左右。

因此，商业航天想要越过“死亡谷”（创业企业在获得正向现金流之前的一段盈亏曲线），需要不小的资金储备。另据卫星与航天市场研究与咨询公司Northern Sky Research的预测，全球只有18%的星座能走到发射阶段，少数公司具备卫星发射能力。

从市场规模看，中国商业航天产业已经初具规模，并且迈入产业发展的快车道；从应用场景看，虽然商业航天仍处于产业发展的初级阶段，但发展空间及潜力极大，这种发展潜能吸引了资本市场的持续投入。但是，随着资本逐步向优秀企业集中，商业航天企业需要加速商业化应用落地，形成先发优势。

商业航天领域投资仍然存在高投入、长周期、高门槛等特点，尚未出现成熟的商业化路径。从投资端看，受准入门槛限制，人民币基金在商业航天领域的投资具有本土优势。

“投资商业航天的黄金窗口还有两年。”新鼎资本董事长张驰认为，商业航天即将迎来大规模发展，头部玩家的先发优势会很明显。而且整个产业链条并不像汽车、芯片那么长，如果看上好项目，出手要趁早。

谈及商业航天和国家航天之间的关系，业内也是众说纷纭。

“如果实现‘国家队’和民企的紧密合作，让这些技术下沉到民企开展的航天项目中去，就能极大节省民企在技术研发的巨大投入，进一步降低风险。”在北京大学地球与空间科学学院教授焦维新看来，来自体制内的力量也能为民营航天企业的成长提供不可或缺的帮助。

对此，张驰认为中国产业链条完备，善于实现规模化、产业化的大规模推广。就像当初Tesla跑通了锂电池造车的商业逻辑和产品雏形，最终中国成为全球最大新能源汽车消费、制造全链条市场一样，商业航天更合适借助成熟技术，不断探索和拓展盈利模式。

事实上，两者之间的互动往往是双向的、共赢的，尤其是创新性商业模式上，商业航天能够让大众体会到航天技术的实惠，加速完成航天领域的国家战略，让国家力量将资源聚焦于更具挑战，更需要长期探索的前瞻和基础研究上。

跳出体制机制的天生差异，或许商业航天还可以换一个思路来理解——“从商业属性上，能够自我造血，谋求可持续高质量发展的航天事业。”这不但要求完善现有航天领域的基础设施，比如上文所述的火箭发射、卫星制造的高效、低价、规模化，更在于整个产业链条的创新，以及创新业务的探索及商业运作。

在基础设施的巨大投入后，如果没有商业化运营、市场化拓展，整个产业的价值便难以得到充分体现，甚至无从体现。万物生华工程技术研究院常务副院长刘雨菲认为，商业航天不应该仅仅是传统航天的补充，还是航天业发展的一个重要方向与转型路径。

前苏联火箭先驱康斯坦丁·齐奥尔科夫斯基曾说过：“地球是人类的摇篮，但人类不可能永远被束缚在摇篮里，而会不断探索新的天体和空间，先小心翼翼地穿出大气层，再去征服太阳系。”

600年前，从大江大河内陆海到大洋，今天从地球到太空的星辰大海。正所谓能力越大责任越大，中国应该在人类文明探索航天的征途上向前一步，商业航天正是一支不可忽视的庞大舰队。